北京时间周四（6 月16日）凌晨 2 点，美国联邦公开市场委员会（FOMC）将公布利率决议。投资者大幅提高了对美联储将在周三加息75 个基点而不是 50 个基点的押注，这种预期的变化令全球市场的勐烈抛售加剧。美国利率市场预计美联储周三加息75 个基点的可能性高达96%。

　　根据CME 美联储观察，预期美联储在 6 月会议上将加息 75 个基点的可能性从一周前的仅 3.9%跃升至96%。加息 50 个基点的可能性已经从一周前的 100%骤降至 4%。这样的加息将是 1994 年以来最大的一次，增加了持有非孽息黄金的机会成本。

　　美联储议息结果预测

最新美联储点阵图（3月）

　　点阵图显示，美联储官员的加息预测较此前明显更为激进。所有16 名提供预期的官员都预计今年利率将超过1.25%，除一人外，其他所 15 名官员都预计今年利率将超过 1.5%。

　　本期看点

　　机构前瞻

　　美联储官员发声

　　随着美联储月底货币政策会议的逼近，美联储正式进入噤声期。美联储官员表态动态更新至4 月 26 日。

　　参考数据

　　公布值＞预期值，利多黄金白银，利空美元；

　　公布值＜预期值，利好美元，利空黄金白银。

　　近期数据短评：非农就业数据显示劳动力需求维持高位，薪资价格螺旋上升风险仍存，我行认为美联储存在进一步加息的可能。

　　公布值＞预期值，利多美元，利空黄金白银；

　　公布值＜预期值，利多黄金白银，利空美元。

　　近期数据短评：美国上周初请失业金人数的增长超过预期，但符合劳动力市场紧俏的状况。美联储正在收紧货币政策，以抑制包括劳动力在内的需求，应对高通胀。

　　消费者物价指数(CPI)，按照消费者角度量度商品和服务价格的变化，是衡量购买趋势变化和通胀的重要方法。

　　公布值＞预期值，利多美元，利空黄金白银；

　　公布值＜预期值，利空美元，利多黄金白银。

　　近期数据短评：美国通胀率为40 多年来的最高水平，引发了人们对美国长期高通货膨胀趋势的担忧。美国通胀预期指标上涨与美联储决议前市场维持谨慎情绪一起打压市场走势，并提振美元反弹。

　　关联消息

　　美国经济衰退风险

　　随着美联储出手打击高通胀，经济可能陷入衰退。上周五美国公布令人震惊的通胀数据，促使交易员加大对美联储政策收紧幅度的押注后，美国国债收益率曲线的关键部分已经倒挂。两年期国债收益率周一超过

　　10 年期国债收益率，这是自 4 月以来的首次倒挂；五年期国债收益率一度高于 30 年期国债收益率逾 17个基点，是20 多年来差距最大的倒挂。

　　随着对抗通胀的斗争愈演愈烈，市场正在消化越来越大的风险，即美联储在为全球最大经济体规划软着陆的努力将失败。

　　（美国CPI 通胀走势以及贡献类分）

　　俄乌冲突

　　在全球范围内，自俄罗斯2 月入侵乌克兰以来，通胀急升，战争推动石油和谷物价格攀升。美国高企的CPI 数据显示俄乌冲突对食品和能源价格的持续影响，以及对供应链的溢出效应。俄乌冲突加强全球通胀。

　　俄乌冲突让全球经济增长前景变得更加黯淡。经合组织下调增长预期，并上调通胀预期。尽管经济增长放缓，通胀前景上升，但像上世纪70 年代中期那样出现滞胀的风险有限，当时油价冲击引发通胀失控和失业率飙升。经合组织称，在美国和东欧等高通胀国家，有充分的理由稳步取消货币政策刺激。

　　美国10 年期国债收益率创逾 11 年新高。作为避险资产，黄金跟债市构成竞争关系，对避险资产投资者而言，美联储如果加息75 到 100 个基点可能会让债市的吸引力比黄金更高一点。