一家由美籍华人控制的公司要冲击上交所科创板了，这家公司就是陕西源杰半导体科技股份有限公司（以下称源杰科技）。

　　源杰科技的控股股东和实际控制人为ZHANG XINGANG，其直接持有公司 16.77%的股权，并通过控制欣芯聚源以及与张欣颖、秦卫星、秦燕生签署《一致行动协议》的方式，合计控制公司37.86%的股权。

与行业龙头存较大差距

　　源杰科技主营光芯片的研发、设计、生产与销售，主要产品包括2.5G、10G和25G及更高速率激光器芯片系列产品等，目前主要应用于光纤接入、4G/5G移动通信网络和数据中心等领域。

　　随着4G/5G移动通信网的大范围设计和使用，光芯片的需求量特别是高端产品的需求量大幅度提高，但这也意味着拥有高端技术才能有更高的利润以及不被行业淘汰。

　　源杰科技成立于2013年1月28日，还属于一家非常年轻的公司。与住友电工、三菱电机、马科姆（MACOM）、朗美通（Lumentum）等在内的国际龙头企业相比，源杰科技的综合实力与其存在较大差距。

　　技术水平方面，主要国际龙头企业起步较早，具备更为丰富的生产经验和领先的技术积累；产品结构方面，国际龙头企业拥有更为完善的产业链布局及丰富的产品品类，同时较早抢占了高端光芯片市场；应用领域方面，得益于多品类布局，国际龙头企业的产品除覆盖光纤接入、4G/5G移动通信网络和数据中心外，已进入消费电子、汽车等领域；市占率方面，先发优势及品牌影响力助力国际龙头企业占据较高的市场份额，

　　目前，源杰科技在全球光芯片市场中的占比不足2%，但顶级高科技企业往往是少数企业赢家通吃的情况。

　　源杰科技在招股书中也承认，如果不能在市场竞争中加快新产品的研发与推广、提供对标国际龙头企业的高性能及高可靠性产品，或国际领先企业取得其他重大技术突破，则所有差距可能存在进一步扩大的风险。

　　除了要与全球的行业龙头企业竞争，源杰科技还要接受部分下游客户的挑战，如海信宽带、光迅科技等，出于成本控制、产业链延拓、供应链安全等方面的考虑，积极进行整合并研发自有芯片，部分产品一定程度上与公司存在潜在竞争关系。

　　青岛海信宽带多媒体技术有限公司是海信集团旗下专业从事高性能光通信产品和家庭多媒体产品研发、生产、销售及服务的公司，主要产品包括应用于接入网、数据中心、传输网、无线网等领域的光模块或设备，具备一定的光芯片制造能力，已开发包括25GDFB、25GFP、56GEML等高端激光器芯片产品，光芯片产品主要为自用，但也有部分对外销售。

　　武汉光迅科技股份有限公司是一家深圳证券交易所中小板上市公司，主要从事光通信领域内光电子器件的开发及制造，主营产品包括光通信行业的无源芯片及器件、有源芯片及器件、模块以及子系统的研发、生产和销售，实现了10G及以下速率光芯片批量供货，25G光芯片部分规模出货。

　　未来如果公司不能持续推出符合市场需求的高速率产品及具有差异化优势的中低速率产品，将可能造成源杰科技订单数量的减少，并导致公司面临更加激烈的市场竞争。

　　经营业绩波动明显

　　从源杰科技的经营业绩看，4G/5G移动通信网络、数据中心市场的销售收入的确也存在波动较大的问题。

　　2019年、2020年、2021年（以下称报告期），源杰科技在4G/5G移动通信网络市场实现的营业收入分别为788.93万元、11,979.70万元、2,722.46万元。源杰科技表示，2020年呈现快速增长，主要系运营商基站建设规模增加、基站采用以25G光芯片为主的光模块方案、下游厂商加大产品备货等多重因素共同作用，使得下游市场需求大幅增长；2021年收入下滑主要是一方面 5G 基站建设频段方案调整等因素，导致下游25G光芯片需求量减少；另一方面运营商主要采用升级的10G光芯片方案，该方案能够利用4G的10G光芯片方案的成熟供应链，产品技术较为成熟，国内生产厂家较多，竞争激烈。

　　这意味着，随着5G基站的持续建设，运营商根据具体情况会选用不同的芯片方案，此外若同行业竞争者不断增多，市场竞争加剧，将导致源杰科技4G/5G 移动通信网络市场收入存在波动的风险。

　　此外，报告期内，受5G移动通信领域的市场需求变动影响，源杰科技不同速率产品的收入结构发生较大变动。其中，25G激光器芯片系列产品在报告期内实现的收入分别为68.62万元、10,056.74万元和3,626.03万元，占比分别为 0.84%、43.09%和 15.62%，收入波动较大且最近一年出现较为明显的下滑。截至 2021年年末，源杰科技25G激光器芯片系列产品的在手订单金额为 558.65万元。

　　从源杰科技整体的经营情况看，2021年的营业收入增长已经“失速”。报告期内，公司营业收入分别为 8,131.23万元、23,337.49万元和23,210.69万元，2020年营业收入规模迅速增长，主要系在5G政策推动下，下游市场对公司的 25G激光器芯片系列产品需求量大幅增长所致；2021年，受5G基站建设频段方案调整的影响，公司的25G激光器芯片系列产品出货量回落，整体收入较上年度持平。

　　目前，源杰科技产品主要应用于光通信领域，而光芯片行业作为光通信产业链的上游，易受下游电信市场及数据中心市场需求变化影响。如果未来下游市场需求不及预期，出现需求大幅减弱甚至持续低迷的不利情形，将导致公司未来经营业绩存在波动的风险。